Ставки високі, перспективи низькі: оновлений прогноз ЦБ рф оголює слабкість економіки

центробанк рф оприлюднив «Коментар до середньострокового прогнозу», скоригований після засідання ради директорів 25 квітня. Зміни у прогнозі засвідчили поступову ерозію впевненості регулятора в стабільності економічного курсу країни на тлі посилення зовнішнього тиску та внутрішньої стагнації.

Серед ключових змін – зниження очікувань щодо темпів зростання експорту, перегляд нафтових цін та корекція параметрів ключової ставки. Причиною, згідно з ЦБ рф, стало «негативне середовище», спричинене новою тарифною політикою США. Однак за цим формулюванням читається глибша проблема – нездатність російської економіки адаптуватися до довготривалих структурних потрясінь.

У новій версії прогнозу ЦБ рф:

– Звузив діапазон ключової ставки на 2025 рік із 19–22 % до 19,5–21,5 %, що свідчить про збереження високих ставок як нової «норми» в умовах інфляційного тиску.

– Знизив очікувану середню ціну на нафту у 2025 році з 65 до 60 доларів за барель – сигнал про падіння глобального попиту на сировинні товари, на яких десятиліттями трималася російська зовнішня торгівля.

– Скоригував темпи зростання експорту в натуральному вираженні: на 2025 рік – з 1,5 % до 1 %, а на 2026 рік – із 1,5–3,5 % до 0–2 %. У документі прямо вказується на зниження інтересу до російських нафти, газу та нафтопродуктів.

– Зменшив прогноз профіциту зовнішньої торгівлі у 2025 році на 10 мільярдів доларів – до 38 млрд. Нагадаємо, це вже після двох років жорстких обмежень, які, згідно з прогнозом, залишаться чинними у середньостроковій перспективі.

– Не змінив очікування щодо зростання ВВП, залишивши їх у діапазоні 1–2 % у 2025 році, 0,5–1,5 % у 2026-му та 1,5–2,5 % у 2027-му – рівні, які навряд чи здатні витягнути економіку з болота інвестиційного застою.

цб рф визнає, що нова торгова політика США вносить додаткову невизначеність, а глобальне зростання у 2025–2027 роках буде помітно слабшим, ніж у докризову епоху. Водночас росія, залишаючись ізольованою від провідних економік і позбавленою доступу до технологій і капіталів, дедалі більше залежить від внутрішнього попиту та зменшення кількості торгових партнерів.

Оновлений прогноз цб – не стільки план дій, скільки діагноз: російська економіка застрягла в умовах затяжного спаду, де навіть підтримання макрофінансової рівноваги вимагає надвисоких ставок, жорсткої політики та постійних пояснень кризи в економіці, що «все йде за планом».