москва проїдає стратегічні запаси: продажі золота сягають десятків мільярдів доларів

Центральний банк росії уперше перейшов до прямих продажів золота зі своїх резервів на внутрішньому ринку, відкривши доступ до металу для банків, держкомпаній та окремих інвестиційних структур. Для регулятора це вимушений крок: золото фактично перетворюється на інструмент підтримки рубля, латання ліквідності корпорацій та покриття бюджетних потреб в умовах стрімкого вичерпання інших ресурсів.

До 2025 року ЦБ рф не продавав золото комерційним учасникам ринку – він лише приймав його від міністерства фінансів, нарощуючи власні резерви. Тепер же регулятор переходить до розпродажу, тоді як Фонд национального благосостояния стрімко втрачає ліквідні активи: з 113,5 млрд дол. США у 2022 році до 51,6 млрд дол. США у 2025-му. Обсяги золота в структурі фонду за цей час скоротилися на 57 % – із 405,7 т до 173,1 т.

У 2025 році обсяги продажів можуть сягнути 30 млрд дол. США (близько 230 т золота), а у 2026 році – щонайменше 15 млрд дол. США (115 т). Така масштабна монетизація резервів пришвидшує виснаження запасів, які і без того перебувають під тиском санкцій та падіння доступних валютних інструментів.

Стратегія продажу золота нібито дає змогу оперативно підживлювати бюджет і утримувати стабільність рубля, проте формує довгострокові ризики: поглиблює дефіцит ліквідних резервів, робить державні фінанси більш залежними від розпродажу активів та обмежує можливості для майбутніх інтервенцій. Фактичне «проїдання» резервів – включно із золотом, що десятиліттями вважалося недоторканим – підкреслює, наскільки звуженим став фінансовий простір москви в умовах санкційного тиску.