росія тоне в боргах: корпоративні неплатежі досягли рівня кризи 2008 року

російський бізнес усе глибше занурюється в боргову трясовину. Прострочена дебіторська заборгованість корпоративного сектору зросла на 26% – з $79,3 млрд до $100 млрд, – а її частка в загальній структурі досягла 10,3%. Це найгірший показник із часів глобальної фінансової кризи 2008–2009 років. кремль методично руйнує те, що залишилося від ділового клімату в країні.

Загальний обсяг дебіторської заборгованості майже не змінився і становить $1,6 трлн, однак це оманлива стабільність. Кредиторська заборгованість підприємств сягнула $650,9 млрд, а частка прострочених зобов'язань зросла з 6,9% до 8,2%. Платіжні ланцюги рвуться по всій економіці.

Ключовий механізм саморуйнування – відсоткова політика держави. Середні ставки за кредитами для бізнесу у 2025 році трималися на рівні 18–25% річних при рентабельності більшості галузей у 8–12%. Водночас короткострокові депозити приносили 14–16%. Арифметика проста: платити контрагентам невигідно, тримати гроші на депозиті – вигідно. Компанії масово обирають другий варіант, перекладаючи тягар на партнерів по ланцюгу.

Сукупний фінансовий результат російських компаній у 2025 році впав до $352,1 млрд – мінус 4% у номінальному вираженні та майже мінус 13% з урахуванням інфляції. Бізнес збіднів, але зобов'язань перед банками не поменшало.

Найбільш вразливими, як завжди, виявилися малий і середній бізнеси. 31% підприємств завершили рік із суттєвими неплатежами з боку контрагентів, насамперед державних структур, що показово. У 19% компаній рахунки не оплачувалися понад шість місяців. Держава, яка і без того висмоктує ресурс через мобілізацію та оборонні видатки, ще й не платить постачальникам.

Якщо на початку 2025 року проблеми з розрахунками між контрагентами як головну перешкоду для роботи називали 27% компаній, то у грудні їх частка зросла до 42,3%. Бізнес-середовище деградує швидше, ніж кремль встигає видавати переможні реляції.

Прокремлівський центр макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування фіксує пришвидшення зростання неплатежів із середини 2024 року й визнає зміну поведінки бізнесу: компанії дедалі частіше вимагають передоплату. Ринок кредиту взаємодовіри вичерпаний.

На переконання аналітиків, неплатежі в корпоративному секторі росії набуватимуть системного характеру. Держава, що одночасно утримує ключову ставку на задушливому рівні, не виконує власних платіжних зобов'язань і поглинає людський та фінансовий ресурси для потреб війни, послідовно знищує умови для нормального господарювання.