У рф вибухнув конфлікт у фінансовому блоці на фоні жорсткої монетарної політики

Напередодні червневого засідання центробанку росії боротьба за вплив на грошово-кредитну політику перейшла у гостру конфронтацію. Міністр фінансів Антон Сілуанов розпочав агресивну політичну та інформаційну кампанію на цб від імені прокремлівських бізнес-груп, які вимагають негайного зниження облікової ставки. Під прицілом – голова регулятора Ельвіра Набіуліна.

Кампанія тиску охоплює не лише заяви з боку уряду рф – у російському інформаційному просторі активно транслюються меседжі про ймовірну відставку Набіуліної, буцімто через її небажання поступатися бізнесу. Ці вкиди збігаються за часом з початком аудиту грошово-кредитної політики цб рахунковою палатою – ще один інструмент, який використовують супротивники жорсткої монетарної лінії регулятора.

19 травня Сілуанов у телеінтерв’ю прямо звинуватив центробанк у стримуванні економіки, посилаючись на уповільнення зростання ВВП (до 1,4 % у річному вимірі в I кварталі) та зниження темпів кредитування. Міністр не приховує – підвищена ставка б’є по бюджету та зменшує доходи прокремлівських олігархів. Іншими словами, бізнес і держава вимагають від регулятора повернення до політики «дешевих грошей».

За цією тактичною суперечкою стоїть стратегічна криза: російська економіка – під ударами безпрецедентних західних санкцій, запроваджених у відповідь на повномасштабне вторгнення в Україну. Ізоляція від міжнародних ринків, втеча капіталу, дефіцит технологій і фінансових ресурсів – усе це змусило цб перейти до режиму виживання, жорстко контролюючи інфляцію і валюту.

Для Набіуліної збереження високої ставки – це останній запобіжник проти фінансової дестабілізації. Для Сілуанова і підконтрольного бізнесу – це гільйотина, яка ріже прибутки, кредитні програми та податкову базу. Тиск з боку бізнес-об’єднання «деловая россия», який вийшов на прямий зв’язок із путіним 13 травня, лише підтверджує: проти регулятора сформувався потужний коаліційний фронт.

На тлі цієї боротьби можливі два сценарії засідання цб 6 червня: збереження ставки на рівні 21 % із політичним натяком на зниження в липні – або часткова поступка під тиском і зниження ставки на 0,25 – 1 %.