росія обирає між рецесією та інфляцією

6 червня центробанк рф планує залишити облікову ставку на рівні 21 %, намагаючись стабілізувати ринкові очікування та заспокоїти інвесторів обіцянками пом’якшення політики у майбутньому. Серед альтернатив – символічне зниження ставки на 0,5 %, однак воно супроводжується ризиками: зростанням інфляційних очікувань, нестабільною зовнішньою кон’юнктурою та можливим новим інфляційним сплеском.

Кредитування фізичних осіб у 2025 році зменшилось наполовину порівняно з попереднім роком, однак борги за іпотекою продовжують зростати. З 1 липня очікується підвищення тарифів ЖКГ на 11,9 %, а також девальвація рубля через скорочення валютних надходжень і сезонний попит на валюту.

Інший, менш імовірний варіант – підняття облікової ставки. Проте такий крок практично неможливий через тиск з боку прокремлівських бізнесових груп, для яких здорожчання кредитів рівнозначно втраті мільярдних надприбутків.

Нагадаємо, що боротьба за вплив на грошово-кредитну політику в рф перебуває у фазі гострої конфронтації. Високі урядовці, такі, як міністр фінансів Антон Сілуанов та міністр економіки Максім Решетніков, ведуть агресивну політичну та інформаційну кампанію проти цб в інтересах афілійованих із кремлем ділових кіл, які вимагають негайного зниження облікової ставки. 

У будь-якому разі, незалежно від рішення центробанку, економічна ситуація в росії демонструє поглиблення структурної кризи. Збереження ставки на рівні 21 % пришвидшить рецесію, тоді як її зниження призведе до втрати контролю над інфляцією. Ціни на базові продукти й товари першої потреби в рф невпинно повзуть угору. За підрахунками, так звана «інфляція для бідних» – показник, що враховує витрати найбідніших верств населення, – у квітні 2025 року перевищила психологічну позначку у 20 %. Іншими словами, для пересічного росіянина життя стає дедалі дорожчим, а виживання – дедалі важчим. І поки офіційна москва звітує про економічну стабільність, соціальна прірва між елітою та більшістю лише поглиблюється.